Одной из основных проблем, с которыми в настоящее время сталкиваются участники бразильского рынка тарного картона, является влияние наводнений в Риу-Гранди-ду-Сул на спрос в стране. Хотя это сложно оценить, особенно в свете пересмотра прогнозов валового внутреннего продукта (ВВП) в сторону понижения, мы по-прежнему считаем, что наводнения окажут ограниченное влияние на спрос на бумажную продукцию в 2024 году, поскольку негативное влияние должно быть компенсировано положительным ростом. исход.

Промышленный консенсус заключается в том, что прогноз роста ВВП Бразилии на 2% может быть пересмотрен в сторону понижения на 0,3-0,4 процентных пункта, поскольку на Риу-Гранди-ду-Сул приходится около 6,5% ВВП страны, но здесь более высокая доля промышленного производства (~8%). и сельское хозяйство (~ 13%). По оценкам федерального правительства, штату с населением 10,8 миллиона человек потребуется около 10 миллиардов долларов на восстановление. Трагедия прямо или косвенно затронула несколько целлюлозно-бумажных комбинатов.

Стоит отметить, что, по оценкам экономистов Valor Media Group, средний ВВП пострадавших стран упал примерно на 1,5 процентных пункта после других подобных катастроф по всему миру.

Так что же это означает для потребления бумажной продукции? Для простоты объяснения мы обсудим это в двух временных рамках: краткосрочном (следующие 1–3 месяца) и среднесрочном (следующие 4–12 месяцев).
Краткосрочное воздействие: сложнее оценить.
В краткосрочной перспективе ожидается, что существующие заводы в штате будут испытывать более низкие темпы запуска, что приведет к снижению производства и потребления сырья. Однако другие заводы по всей Бразилии, возможно, смогут временно увеличить темпы запуска, чтобы компенсировать потерю производства на заводе в Риу-Гранди-ду-Сул.
В штате находится завод Guaíba компании CMPC, мощность которого позволяет производить 2,3 миллиона тонн целлюлозы в год, или около 7,9% от общей мощности целлюлозы в стране. Здесь также есть как минимум семь производителей бытовой бумаги с годовым объемом производства 90 000 тонн, или 3,7% мощностей по производству бытовой бумаги в Бразилии; производство печатной и писчей бумаги около 77 000 тонн в год, или около 3% от общей мощности Бразилии; мощность картона - около 107 000 тонн, а мощность другой промышленной упаковочной бумаги - около 24 000 тонн, или 1,7% и 0,9% мощности страны соответственно.

Таким образом, на первый взгляд трагедия должна была мало сказаться на производственной стороне, независимо от типа бумаги. Однако потребление бумажной продукции местной промышленностью снизится, поскольку производители частично или полностью остановят производство во время стихийного бедствия.

Основное влияние на потребление упаковочной бумаги окажет тарный картон, хотя он в основном производится за пределами штата, а также предприятия по производству животного белка и пищевой промышленности, которые сообщают о двузначных потерях и производственных потерях из-за нормирования животного сырья для основных видов говядины. и пищевой промышленности. Ожидается, что в ближайшем будущем экспорт также снизится, что приведет к сокращению потребления упаковочной бумаги.

Однако ожидается, что в краткосрочной перспективе потребление тарного картона значительно увеличится, поскольку людям по всей стране потребуются картонные коробки для отправки пожертвований в пострадавшие районы, что увеличит потребность в грузовых перевозках. Учитывая две противостоящие силы, трудно оценить, как изменится чистое влияние на потребление и поставки гофроящиков в мае и июне.

Среднесрочный эффект: рост спроса будет выше среднего.
Заглядывая в будущее на следующие 4-12 месяцев, легче ожидать, что спрос на бумажную продукцию будет расти быстрее среднего, несмотря на ожидаемое снижение ВВП за этот период.
Во-первых, мы можем предположить, что значительная часть запасов упаковки и бумаги, принадлежащих местной промышленности, будет потеряна в результате наводнений. Поэтому того простого факта, что экономическая жизнь вернется в нормальное русло, достаточно, чтобы предвидеть необычное единовременное увеличение спроса на эту продукцию, которая, учитывая низкую долю мощностей Риу-Гранди-ду-Сул, вероятно, будет поставляться штатами, не затронутыми трагедией. . Это должно применяться ко всем отраслям и видам деятельности, а не только к крупным потребителям упаковки и бумаги.

Во-вторых, мы также можем предположить, что многим предприятиям и частным лицам в результате наводнения придется заменить часть своих активов – товары, машины, мебель и даже бытовую технику. Возросший спрос на эти товары длительного пользования должен поддержать производство этих товаров в других частях страны, стимулируя тем самым потребление бумажной продукции, особенно упаковки, для транспортировки в Риу-Гранди-ду-Сул.

В-третьих, с политической точки зрения, государственные расходы должны быть высокими в 2024 году, поскольку муниципальные выборы пройдут в соответствии с графиком. Обычно годы выборов характеризуются увеличением расходов на рекламу, листовки и даже рекламную продукцию для повышения общественного признания. Хотя государственные расходы ограничены законами о жесткой экономии, трагедии, подобные этой, часто оправдывают объявление чрезвычайной ситуации и расходы, выходящие за рамки государственного бюджета. В результате у правительств появляется более высокий, чем обычно, стимул увеличивать расходы, учитывая трагедию и выборы.

Однако потеря дохода будет негативной для многих, поскольку они могут полагаться на кредит для восстановления своих домов и замены товаров длительного пользования, что может ограничить нормальные повседневные потребности в среднесрочной перспективе из-за роста уровня долга.

Вкратце: Противостоящие силы будут нейтрализовать друг друга.
Наш первоначальный вывод о последствиях трагедии в Риу-Гранди-ду-Сул, Бразилия, по требованию заключается в том, что противоборствующие силы – те, которые увеличивают спрос, и те, которые его уменьшают – должны сосуществовать и нейтрализовать друг друга. друг друга в краткосрочной перспективе, что, по сути, делает ситуацию с нулевой суммой. Любые единовременные выгоды от реконструкции, скорее всего, будут немедленно сведены на нет резким падением спроса из-за роста уровня потребительской задолженности.
С точки зрения отрасли, мы считаем, что выгоды от замены поврежденных запасов бумажной продукции в краткосрочной и среднесрочной перспективе будут компенсированы краткосрочными производственными потерями, которые компенсируют друг друга. В результате мы не пересматривали наш прогноз спроса в Бразилии, представленный в последнем прогнозе латиноамериканской целлюлозно-бумажной промышленности на 2024 год, согласно которому рост спроса на тарный картон составит 1,7 процента, на другие виды промышленной упаковки – на 1,5 процента, а на бытовую бумагу – на 2,7 процента. процентов, а на бумагу для печати и письма снизится на 2,1 процента. По совокупным отгрузкам гофроящиков и картона, по оценке Empapel, по-прежнему прогнозируется рост на 4,2%.

Риски, которые мы проанализировали, в основном связаны с инфляционным воздействием потерь урожая в Риу-Гранди-ду-Сул. Штат является крупнейшим производителем риса в Бразилии и важным производителем свежих продуктов. Эти товары обычно очень чувствительны к шокам предложения и составляют важную часть потребительских бюджетов. В результате внезапный рост цен на продовольствие может привести к национальному спаду закупок.